Mayıs Ayı Reel Efektif Döviz Kuru

İş Yatırım Kıdemli Ekonomisti Burcu Ünüvar, "Bu ay gerçekleşecek Para Politikası Kurulu'nda kurun seviyesiyle ilgili tartışmanın olası bir kuvvetlenme değil de olası bir zayıflama ve dalgalı seyir üzerinden ilerlemesi çok daha olası" dedi.

Ünüvar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan, mayıs ayı reel efektif döviz kuru endeksine ilişkin değerlendirmede bulunarak, endeksin aylık bazda yüzde 1,2 düşerek 119,96 seviyesine gerilediğini, bu seviyenin geçen yılın aynı dönemine oranla yüzde 2,7 yukarıda olduğunu dile getirdi,

Endeksin gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelere göre kırılımında, TL'nin ay içerisinde her iki gruba göre de değer kaybı yaşadığına dikkati çeken Ünüvar, şunları kaydetti:

"TCMB Başkanı Erdem Başçı, geçen hafta yaptığı bir konuşmada endeksin 120'nin altında kalacağının sinyallerini verdiği için açıklanan rakam piyasa için sürpriz olmadı. Kaldı ki, yakın zamanda TL'nin değer kaybı belirgin bir şekilde gerçekleştiği için piyasanın Reel Efektif Döviz Kuru Endeksi'ne bu ay için ilgisi de zaten haklı olarak gerilemişti.

Bu ay gerçekleşecek Para Politikası Kurulu'nda kurun seviyesi ile ilgili tartışmanın olası bir kuvvetlenme değil de olası bir zayıflama ve dalgalı seyir üzerinden ilerlemesi çok daha olası. MB'nin faiz koridorunun üst bandını arttırmasını beklemiyoruz. Rezerv Opsiyon Mekanizması'nın işlemesini umut eden MB, fonlama miktarı üzerinden piyasaya müdahale edebilir. Ancak enflasyon riskini kabul edilebilir seviyede bulan MB, ihracatta rekabet gücünü desteklediği gerekçesiyle TL'de makul bir zayıflığın devam etmesine de izin verecektir."

-Faizlerin sabit kalacağı beklentisi-

Ata Yatırım Baş Ekonomisti Gülay Elif Girgin de, "Reel efektif döviz kuru endeksinin, 120 kritik seviyesinin altında kalması, diğer etkenlerin yanı sıra, 18 Haziran'da yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizlerin sabit tutulacağına yönelik beklentimizi güçlendirdi" dedi.

Reel efektif döviz kuru endeksinin 119,96 ile beklentilere paralel şekilde 120 kritik seviyesinin gerisinde kaldığını, bunun, TL'de süregelen zayıflık ve büyümeye ilişkin pozitif sinyaller verdiğini ifade eden Girgin, TCMB'nin 18 Haziran Salı günkü PPK'da faizlerde değişikliğe gitmesini beklemediklerini açıkladı.

Girgin, Nisan ayında Ocak 2011'den bu yana 121,1 ile en yüksek seviyeye çıkan reel efektif döviz kuru endeksinin, Mayıs ayında 119,96'ya gerilediğini ve 120 kritik seviyesinin gerisinde kaldığını vurgulayarak, şunları kaydetti:

"Yurtdışı kaynaklı hem gelişmekte olan hem de gelişmiş ülkelerin para ve sermaye piyasalarını negatif etkileyen gelişmelerin, liranın üzerinde baskı yaratıyor olması zayıf geçen ilk çeyrek büyüme performansı sonrasında, 2. Çeyrek başı itibariyle ekonomik aktivitenin gücüne ilişkin pozitif sinyaller veren Nisan ayı dış ticaret verisi ve 120 seviyesinin altında gelen reel kur endeksi ile Para Politikası Kurulu'nun 18 Hazirandaki faiz toplantısında faiz indirimlerine ara vereceğini düşünüyoruz."

-"TL'deki değer kaybı, faiz indirimi ihtimalini ortadan kaldırmış görünüyor" -

Şeker Yatırım Ekonomisti İbrahim Aksoy ise, mayıs ayı reel efektif döviz kuru endeksinin, TCMB için kritik seviye olan 119,96 seviyesinde açıklandığına değinerek, TL'de son günlerde görülen değer kaybının faiz indirimi ihtimalini ortadan kaldırmış göründüğünü söyledi.

Aksoy, TL'nin bugün bulunduğu nominal seviyelerde kalması durumunda endeksin haziran ayında 116 seviyesine kadar düşebileceği tahmininde bulundu. - İstanbul